Ола пережил Холокост и спасся благодаря лютеранскому пастору Габору Стело, укрывавшему десятки детей еврейского происхождения, крещёных и некрещёных. Окончив в 1945г. гимназию, Ола учился в Будапештском технолого-экономическом университете, затем работал в Центральном научно-исследовательском химическом институте Венгерской академии наук.

    Карьера Олы в социалистической Венгрии развивалась весьма успешно, тем не менее во время венгерской революции 1956г. он вместе с семьёй эмигрировал в Великобританию, а в 1957 переехал в Канаду. Работал в лабораториях компании "Доу кемикал" в Сарнии, провинция Онтарио, и в Массачусетсе, США. За 8 лет работы в компании Ола получил более ста патентов на изобретения.

     С 1965г. Ола - профессор Университета Кейза в Кливленде, Огайо, с 1977 - Университета Южной Калифорнии в Лос-Анджелесе. С 1980г. занимает пост директора Локеровского института исследований углеводородов при университете. В 1971г. Ола получил американское гражданство.

   Основные научные работы Олы посвящены химии карбокатионов. Для исследования карбокатионов он использовал суперкислоты и сильно охлажденные растворители. Ему удалось получить долгоживущий трет-бутил-катион, который можно было изучить физическими методами, например, с помощью метода ядерного магнитного резонанса. Исследования Олы были отмечены Нобелевской премией по химии за 1994г. Он был удостоен также медали им. Пристли - наивысшей награды Американского химического общества.